报告下载:GMO——贸易战中没有人是赢家

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GMO的Ben Inker近日刊发报告称,特朗普有关贸易战的观点是错误的。

贸易战对通胀、货币政策和经济增长都会造成影响,并且将投资者置身于危局之中,在当下的情况可能比历史上的情形都要来的危险。

关税的唯一利好是美国钢铁和铝的生产商的意外利润增长,这对他们而言是有利的。但贸易战不太可能引致相关产能的大幅增加,因此即使是在这些受惠的部门,额外的工作岗位也不太可能被创造。

在负面影响上,关税本身会推高通胀,通胀上升对今日所有金融资产的估值构成威胁。但更大的威胁是这会升级为实际的贸易战。贸易战将使得更广泛的商品和服务的价格上升,同时抑制全球总需求。这不仅将推动通胀和滞胀,而且股市估值和企业现金流都将面临压力。严重的通货膨胀问题可能是平衡的投资组合中可能发生的最糟糕的事情。