贸易战将使美元必跌无疑?

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汇丰外汇策略主管Daragh Maher认为,保护主义对于美元而言是一种“确信的威胁”,这将使得美元贬值。

但他同时指出这可能只是Phase One,而当贸易保护发酵至Phase Two以后,美元可能会对新兴市场升值,对欧元、日元贬值。

在第一阶段时,投资者会聚焦于美元的双赤字;而在第二阶段,投资者将会把目光转移到受保护主义扰动的全球贸易状况与经济增长之上

图:美国的双赤字

第二阶段的Risk-off会使得新兴市场币种及高Beta G10币种兑美元贬值,而欧元与日元则可能会受益。

图:新兴市场出口与新兴市场货币表现

 

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