摘要

在本文中，我们研究了影响全球风险(“全球资本流动周期”背后的主要因素)的结构性冲击的影响，以及风险如何反过来传导至资本流动。我们的研究结果表明，并非所有驱动全球金融周期的风险冲击对资本流动都有相同的影响。纯金融冲击导致的全球风险变化对全球资本流动格局的影响最大，其次是美国的货币政策冲击。关于风险对资本流动的传导，我们发现了一个传统的“三难困境”，即金融更加开放、实行严格联系汇率制的国家对全球风险更为敏感。这种“三难困境”主要由一类跨境流动...