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原文标题：Unconventional Monetary Polices and Central Bank Profits: Seigniorage as Fiscal Revenue in the Aftermath of the Global Financial Crisis，作者：Jörg Bibow，发表机构：The Levy Economics Institute of Bard College, Working Paper Collection No. 916，发表日期：2018年10月，译者：张一苇

作者Jörg Bibow系莱维经济学研究所研究员、斯基德莫尔学院 (Skidmore College) 经济学副教授。本文收录于莱维经济学研究所 (Levy Economics Institute of Bard College) 工作论文集 (Working Paper Collection)。

因篇幅等原因有删节。央行利润的概念框架请见《（一）》，危机应对与流动性陷阱请见《（二）》，解剖美联储请见《（三）》，解剖日本央行请见《（四）》，欧洲央行奇事请见《（五）》。

第12节 论外：对几项相关议题的思考

12.1 关于“直升机撒钱”和“QE为民”

在讨论“直升机撒钱” ("helicopter money") 和“QE为民” ("QE for the people") 的概念时，首先应当回想一下货币发行的铸币/印钱再支出形式 (mint/print and spend approach, 以下简称MPS) ，和银行业形式 (banking approach) 之间的区别（译者注：央行利润概念框架的核心内容）。后者与货币政策的实施密不可分，造成的铸币税（财政）副作用相对次要；前者则更适合作为财政政策的一部分来看待。

颇具讽刺意味的是，米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 提出直升机撒钱寓言的初衷，是为了强调货币政策的力量。在他家喻户晓的寓言中，一架直升机向毫无防备的公众撒下纸币，而在弗里德曼看来，公众显然会把钱捡起来并把它花掉，毫无障碍地适应这笔飞来横财。然而，弗里德曼的直升机，指的显然不是央行——央行得通过购买资产或发放贷款来发行其货币负债。弗里德曼的直升机，指的其实是MPS当局，向公众发放（财政）赠金而不是自己把它花掉——即主权方主动放弃铸币税的其他用途。