最近，关于COVID-19病毒的扩散和疫情影响经济活动的担忧让2月中旬至3月中旬这前后一个月的时间成为有史以来权益回报最糟糕的一个月。在这种权益狂潮的头两周，企业债券市场水波不惊：2月18日到3月4日，收益率变化很小。然而，3月初，对风险会剧烈上升的预期促使投资者采取了行动，开始转向典型的安全资产，例如美国国债和AAA级企业债券。本文研究的是企业债券的二级市场——这是一个大型的中间交易市场，平均每日交易量达到400亿美元。后面我们还将讨论国债市场中的相关事件。