在2020年3月到9月之间，全球股票价格指数经历了历史性的反弹。虽然反弹是在股价大幅下跌之后发生的，但由于对新冠大流行和各国经济远远低于其潜力的持续担忧，这似乎难以解释。

股价是前瞻性的，反映了对未来几十年利润和贴现率的预期。本文发现，从5年的视角来看，国内和国际的股息期货价格仍处于低迷状态；股市和实体经济的脱节是由长期（超过5年）股息的市场价值收益所驱动的。