欧元货币市场简明手册(下)
政昊
原创文章
2021/03/09

欧元货币市场是以欧元计价的短期批发融资市场,资金的借贷期限从隔夜到一年不等。该市场的参与者包括银行(存款吸收机构)、投资公司(金融公司)、普通公司(非金融公司-NFC)和中央银行。货币市场在欧元区货币政策传导中发挥着核心作用

在交易量持续减少的背景下,大部分无抵押融资活动都已集中于银行间市场之外,尤其是隔夜期限,而有抵押市场的重要性则持续上升。造成前者的原因主要是,其他金融公司和外国银行不能直接使用欧洲央行的便利工具,因此与它们的交易构成无抵押市场交易的主体。对于有抵押市场的扩大,主要是由于欧元体系提供的流动性过剩,而抵押品不足,有抵押市场交易量稳步增加主要由抵押品管理驱动,而非融资方面的考虑。

本文还发现,核心回购利率的变化主要取决于核心资产的供需动态这些动态受到稀缺溢价和非银机构对核心证券需求的影响

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