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原文标题：On money, debt, trust and central banking，作者：Claudio Borio，发表日期：2018年11月15日，译文首发于2018年11月26日

译者：张一苇

本文系国际清算银行 (BIS) 货币与经济部门 (MED) 主管Claudio Borio 2018年11月15日于华盛顿特区卡托研究所举行的第36届年度货币会议上的演讲。

译者导读

作为智堡的“初心”，货币经济学 (monetary economics) 和中央银行学 (central banking) 始终是敝司研究内容的两大支柱。举重若轻地将两大领域繁复庞杂的理论，用精简干练的语言表达出来并非易事，其中佼佼者有“货币视角”先驱者Perry Mehrling（视频课程翻译更新中请见站内）及其门徒Zoltan Pozsar，再来就是国际清算银行研究部门总教头Claudio Borio。

这篇文章，正是Borio对整个货币体系运作与发展的全景俯瞰，切中名为“信任”的要义，从1）货币体系良好运作的必要因素、2）货币体系日常运行的关键机制和3）价格和金融稳定的长期保证三方面，阐释了“货币究竟是什么”这一经久不衰的议题。

常有初涉货币银行学的读者问，有没有一个模型、一套框架把智堡全站材料串联起来，甚至分辨出这当中何为市场共识的“解”，何为剑走偏锋的“噪音”。Borio此文就提供了这样的一套框架，作为整个经济基石的货币体系从何处来、向何处去是“肉”，而维系货币体系运作的信任是“骨”。他的阐释，不仅指明了货币银行学研究的核心主线，还揭示了加密货币的所谓制度创新中存在的根本缺陷。

正文部分

“制度所创造的，也能为制度所毁灭。”

"What institutions build, they can destroy."

——佚名