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原文标题：I. Covid and beyond，来源：BIS Annual Economic Report 2021，发表日期：2021年6月29日
译者：钟政昊
关键点
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全球经济深度衰退，但在相当大的政策支持下衰退结束得比预期早。复苏是不平衡的；一些国家和行业恢复了疫情前的增长路径，而另一些国家和行业则落后了。与此同时，金融环境依然异常宽松。
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疫情的下一阶段将涉及不同但同样艰巨的挑战。随着疫苗推广和改进治疗有助于各国管理疫情，危机对经济再分配和工作方式的持久后果将日益显现。
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增长的上行和下行风险凸显出来。巨大的财政刺激和家庭储蓄积累的释放可能带来更强劲的增长和更高的通胀；但如果疫情得不到控制，经济增长可能会令人失望，商业信贷损失可能会增加。
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短期内，经济状况的分化可能会给新兴市场经济体带来政策挑战。此外，一项关键任务将是为经济复苏奠定坚实基础，为政策正常化提供条件，并应对财政政策与货币政策之间可能出现的任何紧张关系。
综述
抗疫斗争影响了过去12个月的经济和金融发展。在大多数国家，从第一波疫情中的恢复比最初担心的要强，而金融动荡也没有那么持久。但随着疫情的持续蔓延，各国和各行业的复苏明显不平衡。充足的政策支持使企业免受经济衰退最严重后果的影响，有助于缓解金融环境，但也支撑了资产价格的不断上涨，在某些情况下，当前的经济状况很难证明这种上涨是合理的。
在未来的一年里，似乎许多国家将逐步遏制住疫情。这将开创抗疫的新阶段，涉及不同但同样艰巨的挑战。尽管感染病例的起起落落将继续影响经济状况，但封锁的频率和严格程度应该会有所缓解。相反，潜在的企业信贷损失以及资本和劳动力重新配置等问题将成为焦点。在发达经济体（AEs），财政刺激应促进金融和经济转型并加速复苏。但大多数新兴市场经济体（EMEs）的政策支持可能会减少。尽管随着发达经济体复苏的巩固，新兴市场将受益于出口需求的增加，但如果全球金融环境收紧，它们亦可能面临额外的阻力。在过去的一年，世界作为一个整体突然陷入了危机；事实证明，退出是缓慢而蹒跚的。
在短期内，援助受疫情影响的企业和家庭仍将是一项关键的政策目标。但是，随着广泛的支持措施让位给更有针对性的方案，政策援助的性质需要演变。各国在复苏力度和时机上的差异，可能导致政策设置的分歧，并对增长滞后国家的政策制定者构成挑战。与此同时，对于政策制定者来说，将长期目标牢记于心将非常重要。其中的关键是确保可持续增长的坚实基础，使政策正常化，并重申货币政策和财政政策之间的明确界限。
本章回顾了过去一年的经济和金融状况。然后讨论了疫情下一阶段可能出现的关键经济和金融挑战，并列出了它们可能会如何演变的情景。最后，文章阐述了近期和长期的政策挑战。
