美国固收观察 | 关于债务上限你所需要知道的

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作者：钟政昊

美国债务上限问题再次来袭，本轮暂停期将于2021年7月31日结束。从8月1日开始，债务上限将重新生效，上限将涵盖暂停期间（2019年8月-2021年7月）所有的政府借款——借款天花板将达到约28万亿美元的水平。这意味着，一旦上限重启，联邦政府必须立刻停止增加国家债务。

届时，财政部将动用所谓的“非常措施”作为权宜之计，继续为政府运作提供资金。从本质上说，这是一种会计手段，允许财政部减少政府间债务，代之以向公众发行新的短中期国债。据估计，非常措施能提供约3600亿美元资金，再加上4500亿美元的TGA存款，财政部预计将撑至11月中旬。此后，如果国会还不能再次暂停或提高债务上限，财政部将面临技术违约。

当然，美国国会几乎不可能让美债出现技术违约。由于夏季休会，债务上限问题预计将于9月底或10月得到解决，因为届时需要出台新财年的预算决议，民主党人将推进他们的基础设施计划。最有可能的是，民主党通过预算调解程序，将债务上限包在基础设施一揽子计划中通过。即使基础设施计划受阻，民主党也可能利用一项单独的调解法案来通过债务上限。