分类:国际经济

全球和欧元的失衡:中国与德国

我们通过将中国和德国作为主要的盈余国家和债权国来分析全球和欧元区的失衡。本世纪以来,两国国内的改革都扩大了有效 […]

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透过国际清算银行的银行与金融统计数据衡量亚洲的顺周期性和金融脆弱性

在后危机时期,随着发达经济体长期实行宽松的货币政策,人们的注意力已转向这些经济体的货币政策状况如何影响了向新兴经济体的资本流动。许多论文指出了两个主要的全球因素:全球风险规避(通常由VIX衡量)和美国的货币政策立场。在全球金融危机之前,文献中曾有一种广泛的共识,即全球风险规避对资本流动有负面影响。然而,越来越多的证据表明,在全球金融危机之后,资本流动对全球风险规避的敏感性显著下降。

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货币与财政的勾连

本文分析讨论了与中央银行财政风险相关的两个重要问题:

在宏观经济层面,是否中央银行损失会造成影响并干扰货币政策的实施?这一问题本质上是一个实证的问题,将在本文第一部分讨论。

是否可以认为中央银行已经执行了一些准财政的政策,比如对特定机构和部门的信贷分配。是否这样的认识会导致在立法上削弱中央银行货币政策独立性即使并没有发生实质性的损失? 此外,如何通过缩减货币当局的资产负债表规模来维护货币政策独立,以及如何把对市场干预的责任转换为另一种替代性的治理结构,都将在本文的后续部分逐一讨论。

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FDI及其驱力

在大衰退之前,几乎90%的对外FDI来自于发达经济体,同时,发达经济体吸收了60%-70%的FDI流入;此外,欧盟国家占全球对外FDI的近50%。2008年之后,全球FDI版图发生了巨变,新兴经济体变的越来越重要。在2014年,新兴经济体占全球对外FDI的41%、占全球FDI流入的56%,而欧盟的份额分别下降至15%和18%。

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解码欧元区的TARGET2失衡

自今年五月以来,意大利政治局势担忧上升,资产价格大幅波动,与此同时,意大利央行在欧元体系支付系统TARGET2 […]

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辜朝明再论联储缩表

2017年10月,美联储宣布开始逐步缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表,实质上启动了逆向量化宽松的程序。 […]

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