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怎样摆脱流动性陷阱?

本文节选自Paul McCulley(PIMCO)以及Zoltan Pozsar的论文Does Central Bank Independence Frustrate the Optimal Fiscal-Monetary Policy Mix in a Liquidity Trap? 译者认为,该论文这一小节对流动性陷阱的诠释最令译者信服,通过对流动性陷阱-去杠杆-经济衰退-通缩循环的描述延展至了“直升机撒钱”政策的必要性。 流动性陷阱的经典定义是:“短期名义利率触及零利率下限(Zero Lo . . . 继续阅读

伯南克-缩减联储资产负债表

Mikko对该文进行翻译的原因如下: 我在去年的时候翻译了伯南克的另一篇有关资产负债表规模的文章Should the Fed keep its balance sheet large?。本文可以说是对这一话题的延续。 在不久前的一片文章内,我提到了近期缩表的几大明确信息(1)联储从宣布缩表到实施缩表会有时间差(伯南克Taper Tantrum)。(2)相比于主动缩表,联储倾向于被动缩表(停止到期再投资),如果进行主动缩表,那么联储就不得不在二级市场卖出资产,如果市场波动加大,则会存在财务风险。( . . . 继续阅读

智堡每日阅读笔记20170116

野村:BOJ买短期国债效果更好。 由于BoJ购买长期和超长期国债以压低利率的做法并没有对实体经济产生积极效果,如果BoJ想要维持宽松以达到2%通胀目标,野村认为BoJ会更注重于压低短期国债收益率,因此日债收益率曲线可能趋陡。 在BoJ在对其货币政策的评估提到,货币宽松对实体经济有积极作用,但是其效果随着国债到期期限变长而下降,且1-2年期的国债购买对提振经济的作用最大。原因可能是短期收益率下降使得银行贷款利率下降,刺激企业借款需求。同时,由于企业存款增加,银行提供贷款的意愿上升。此外,长期和超长 . . . 继续阅读