期限错配 – Wisburg Lab
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文章标签: 期限错配

Mikko-OFR-理解金融体系的流动性供需机制:第四部分-金融体系有多脆弱?

系统性(风险)事件通常以两种形式出现。基于资产的“大甩卖”,即发生在当市场某一部门的压力使资产价值贬值,且这些资产的所有者被迫出售这些资产时;基于资金的“大甩卖”,即当杠杆金融实体的资金来源被削减,迫使其减少其贷款或出售其资产时。如果杠杆金融实体依赖耐久性不足的资金来源,那么它必须提取流动性来偿还债务。这降低了该实体的信誉度,导致进一步的资金和流动性紧张。如果实体违约,持有违约实体抵押品的债权人将持有的抵押物出售,以回收他们欠的现金。正如基于资产的“大甩卖”一样,这通常还会传导至其他金融体系内原 . . . 继续阅读

Mikko-央行应该使用借贷便利工具(SLF、MLF)作为主要的宽松手段吗?

在今年5月,见智研究所在一篇文章中指出: 在联储的资产端当中,还有Loans(信贷)这一项,通过Discount Window(贴现窗口),联储可以向银行提供流动性支持(利率高于基准利率,目前为75个基点),同样是在危机期间,美联储通过贴现窗口向金融体系供应流动性,而随着QE的推出,这一项的规模也是萎缩到接近0的水平。值得一提的是,贴现窗口的性质类似于欧洲央行的常备借贷便利工具,中国人民银行近期的流动性投放形式非常依赖于常备借贷便利工具,也就是Lending Facility,这使得人民银行资产 . . . 继续阅读