美联储 – Wisburg Lab
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文章标签: 美联储

智堡每日阅读笔记20170117

巴克莱:企业税降低有助于企业去杠杆 巴克莱预计美国企业税率将降至15%或20%,海外利润汇回政策将于今年夏季得到通过。降低税率将增加企业用于偿债的现金流,从而提高信贷质量。同时,债务的税盾下降,这会促进企业降低杠杆。 通过使用了不同国家跨行业的数据和美国实行不同税率的各时期数据来估计杠杆对税率的敏感性。结果表明,如果企业税率从35%下降至20%,企业杠杆将下降25%(即从4倍下降至3倍)。 杠杆降低主要由工业行业驱动,过程可能长达十年。一旦企业的杠杆下降,企业债市场发行量会下降,利差会收紧近40 . . . 继续阅读

东京交易厅-日本美元荒困顿何解?

“季末效应”炸裂——美元荒卷土重来 作为引言,先给大家出一道题: 2015年12月29日,东京时间中午12点整,欧美,欧日和美日汇市的实际报价如下。请问有没有无风险套利的可能? 各位学霸们想必立刻就发现了,卖EURJPY、买USDJPY而得到的EURUSD的实际空仓价格在1.09783 (132.07 / 120.30),高于EURUSD的卖盘价。此时再通过买回EURUSD,似乎就能锁定1.3pips的无风险利润。 事实上,如果去年你真的这样操作了,你不仅不会挣到1.3pips,反而会稳稳地赔进 . . . 继续阅读

Mikko-Zoltan Pozsar:影子银行-货币图景

本文由Mikko翻译,翻译行为得到作者许可。译文的使用请遵守Copyright Lawof the United States of America and Related Laws Contained in Title 17 ofthe United States Code其中的「合理使用四項原則」。 第一、第二部分于2016年3月首次翻译,2016年10月修订。 摘要部分 这篇论文提供了一个资产负债表的框架,并在该框架内测度全球金融生态体系短期融资(short-term funding)的来 . . . 继续阅读