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汇丰外汇策略主管Daragh Maher认为,保护主义对于美元而言是一种“确信的威胁”,这将使得美元贬值。

但他同时指出这可能只是Phase One,而当贸易保护发酵至Phase Two以后,美元可能会对新兴市场升值,对欧元、日元贬值。

在第一阶段时,投资者会聚焦于美元的双赤字;而在第二阶段,投资者将会把目光转移到受保护主义扰动的全球贸易状况与经济增长之上

图:美国的双赤字

第二阶段的Risk-off会使得新兴市场币种及高Beta G10币种兑美元贬值,而欧元与日元则可能会受益。

图:新兴市场出口与新兴市场货币表现

 

如图:并不高,看看巴西和印度

美国商务部长Wilbur Ross 最近在接受“华尔街日报”采访时指出,中国是“ 贸易保护主义最严重的大国(外部链接) ”。中国对于某些行业的外国企业来说,投资环境很困难,但其贸易保护情况却没有那么严重,没有显着高于美国等大型高收入国家。

中国在三十年前就是一个高度贸易保护的国家。但是,入世后,中国的平均法定关税从1980年代中期的45%左右大大降低到2015年的10%左右。

上图显示了10个最大经济体的加权平均适用关税税率。中国为3.4%,略高于七个先进工业经济体,但远低于巴西和印度其他两大经济体的水平。

中国也消除了大部分曾经普遍存在的非关税壁垒,如进口配额和许可证要求。虽然确实保留了关税配额,但是已经将产品数量从2001年的16个减少到2015年的8个,这些产品的配额已大大增加。相比之下,美国对9种产品保持关税配额。