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东京交易厅-日本美元荒困顿何解?

“季末效应”炸裂——美元荒卷土重来 作为引言,先给大家出一道题: 2015年12月29日,东京时间中午12点整,欧美,欧日和美日汇市的实际报价如下。请问有没有无风险套利的可能? 各位学霸们想必立刻就发现了,卖EURJPY、买USDJPY而得到的EURUSD的实际空仓价格在1.09783 (132.07 / 120.30),高于EURUSD的卖盘价。此时再通过买回EURUSD,似乎就能锁定1.3pips的无风险利润。 事实上,如果去年你真的这样操作了,你不仅不会挣到1.3pips,反而会稳稳地赔进 . . . 继续阅读

Mikko-央行应该使用借贷便利工具(SLF、MLF)作为主要的宽松手段吗?

在今年5月,见智研究所在一篇文章中指出: 在联储的资产端当中,还有Loans(信贷)这一项,通过Discount Window(贴现窗口),联储可以向银行提供流动性支持(利率高于基准利率,目前为75个基点),同样是在危机期间,美联储通过贴现窗口向金融体系供应流动性,而随着QE的推出,这一项的规模也是萎缩到接近0的水平。值得一提的是,贴现窗口的性质类似于欧洲央行的常备借贷便利工具,中国人民银行近期的流动性投放形式非常依赖于常备借贷便利工具,也就是Lending Facility,这使得人民银行资产 . . . 继续阅读

Mikko-Zoltan Pozsar:影子银行-货币图景

本文由Mikko翻译,翻译行为得到作者许可。译文的使用请遵守Copyright Lawof the United States of America and Related Laws Contained in Title 17 ofthe United States Code其中的「合理使用四項原則」。 第一、第二部分于2016年3月首次翻译,2016年10月修订。 摘要部分 这篇论文提供了一个资产负债表的框架,并在该框架内测度全球金融生态体系短期融资(short-term funding)的来 . . . 继续阅读