理论研究
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经济、金融理论
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【黑金重铸】博里奥:国内与全球金融周期的“双城记”
遭受外溢效应的国家的政策制定者要面对不受欢迎的升值压力,最初可能会通过外汇干预做出回应,但最终他们会发现将利率维持在与“锚”国家不同的水平上非常困难。不论他们希望抵御升值的初衷为何——通胀低于目标水平、金融稳定考量或保证国家竞争力,这种困难都不以他们的意志为转移。
张一苇
06/18 09:30
【黑金重铸】博里奥:论货币,债务,信任和中央银行学
“信任需要很长时间才能获得,而失去信任只要一瞬间。”
张一苇
06/07 09:30
【黑金重铸】作为财政收入的铸币税:“直升机撒钱”和数字货币
从根本上讲,货币业务一直都是一个高度竞争的领域,铸币税的未来也将继续保持一定的不确定性——而这当中唯一的确定,就是政府在原则上始终拥有要求分一杯羹的主权权力。
张一苇
04/24 09:30
【黑金重铸】作为财政收入的铸币税:三大央行轶事
近年来,美联储从700亿美元到超1000亿美元的利润,与美国前十大金融机构的利润总和处于同一水平。简而言之,美联储是一家利润丰厚、而事实上为政府所有的“企业”。
张一苇
04/23 09:30
【黑金重铸】作为财政收入的铸币税:后危机时代的非常规货币政策
央行作为一种强大的国家工具的用处,源于它可以随意、立即、大量地创生购买力。
张一苇
04/22 09:30
“直升机撒钱”和数字货币:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(终)
如果数字货币有可能缩小对纸币的需求(导致铸币税减少),央行就会试图介入自己来扮演发行方。铸币税的未来将继续保持一定的不确定性——而这当中唯一的确定,就是政府在原则上始终拥有要求分一杯羹的主权权力。
张一苇
2020/04/07 16:56
奇特的欧洲央行:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(五)
总的来看,整个欧元体系的金融缓冲似乎占到欧元区GDP的5-6%,规模确实是相当庞大;然而,人们不应该因此产生错觉,认为这么多金融缓冲都可以很轻易地动员起来。
张一苇
2020/04/07 16:46
解剖日本央行:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(四)
日本央行是实施零利率政策的第一家主要央行,自2013年起还进行了一系列影响深远的政策改革。今天的日本央行资产中已有逾90%由政府债务构成,资产负债表规模与该国GDP几乎处在同一水平。
张一苇
2020/04/07 16:36
解剖美联储:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(三)
近年来,美联储的利润与美国前十大金融机构的利润总和处于同一水平。简而言之,美联储是一家利润丰厚、而事实上为政府所有的“企业”。
张一苇
2020/04/07 16:26
危机应对与流动性陷阱:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(二)
只有在银行出于对政策逆转时后续损失的担心,拒绝扩张资产负债表、反而在市场上成规模抛售资产时,货币政策才会遭遇障碍。这种障碍,才是严格意义上的凯恩斯式流动性陷阱。
张一苇
2020/04/07 16:16
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