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【 Zoltan Pozsar 】
【 影子银行体系 】
影子银行的宏观视角(第一版)
Mikko
原创文章
2017/02/01

本文所述的系统是影子银行系统,即通过交易商资产负债表中介的现金与债券投资组合经理之间的相互作用将“货币市场融资的资本市场借贷”系统组合在一起。但将这个系统的任何部分标注为影子银行是错误的,每个玩家都有其名字和明确定义的角色:经纪 - 交易商是做市商;现金池(基本上是财务主管)管理短期储蓄并寻求安全;杠杆式债券投资组合(对冲基金,共同基金及分立账户)管理长期储蓄并寻求收益来战胜其基准;和真实资金账户(养老基金,信托,主权财富基金和家庭部门)将长期储蓄分配给整个资产管理公司的基金,帮助他们弥补不断增长的资产负债错配。

他们之间的整体互动引发了与传统银行所发挥的功能相似的信用转换,期限转换和流动性转缓。但是,上述每个玩家都只负责一小部分的行动,而每一笔交易都是通过市场交易(通过经纪-交易商资产负债表作为中介交易)与一家银行的资产负债表相结合的。

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