无论在哪个国家，养老金都是一个非常重要的社会经济问题。从微观层面看，它与每一个劳动者的切身利益息息相关，直接关系到劳动者职业生涯期间的社保负担与退休后的生活水平；从宏观层面看，它与政府财政有千丝万缕的关联，甚至有时占据财政支出中的很大一部分。同时，养老金往往亦是一笔不小的流动性，其对大类资产价格与收益的影响同样不可忽视。

然而，汇丰近期的一篇报告（Fabio Balboni、Rainer Sartoris、Chantana Samy与Elizabeth Martins）认为，作为世界上最重要的政治经济力量之一的欧盟，其养老金或正面临相当大的问题——公共财政不堪重负，而在职年轻人也开始受到日益提高的贡献率（contribution rate，即在职期间养老金汇缴比率）之负面影响。那么，是哪些因素导致了欧盟的养老金困局？欧盟国家又做了哪些应对？而这些应对的效果为何在近期开始逆转？

今次，我们便将和各位一同深度解析欧洲养老金问题。

本文将由以下三个部分构成：

1.欧盟养老金困局的三大原因分别是什么？

2.为什么养老金改革的成果近年来开始逆转？（包含德、法、意、英4例个案）

3.未来会怎样？

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