公债史话三则之一:日不落帝国的日出时刻

2018/10/25 23:56
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英国卓越的公债发行与管理制度如何帮助其在18世纪的争霸战争中成为最后的赢家?该体系到底优越在哪儿?为什么她可以比对手的体系更优越?

2008年以来,为了应对金融危机的冲击,世界各国纷纷采取了大量的经济刺激政策。作为这些刺激政策的结果之一,主要经济体的公共债务存量有着显著的增长。对大部分经济体而言,过高的债务量将对宏观经济的健康稳定运行构成不可忽视的挑战,尤其是在利率上行的背景下,这一威胁将更为刺眼。欧债危机便是前车之鉴,而在近几年我国去杠杆、防风险的大背景下,公共债务问题同样也被报以密切关注。

《旧唐书》中,唐太宗李世民有一句广为流传的名言:“以史为镜,可以知兴替”。广义上的公共债务并不是一件新鲜事,早在中世纪的意大利(13世纪附近),当托斯卡纳的银行家们以教皇国的土地与什一税收入(中世纪宗教税之一)为抵押向教皇国放贷以支持其与神圣罗马帝国的战争时,公共债务的雏形便出现了。数百年来,作为现代财政制度中重要的一部分,公共债务的发行、管理与职能也在不断发生变化,并在此过程中见证着一个个国家的诞生、崛起乃至衰落。在这篇文章中,笔者将以数百年公债史中的三段历史剪影为例,带领各位进行一场穿越18世纪英国、19世纪日本与20世纪美国的时空之旅,在这三段剪影中,感受现代公债的诞生历程及其职能变化,以期对理解当下的公债问题提供更好的参考。

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