什么是中性利率?
政昊
原创文章
2018/11/21

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近日,美联储副主席Clarida表示:美联储政策正在越来越接近中性利率水平,保持中性利率水平是合理的。他还提到有部分证据表明全球经济放缓,这将影响到美国经济增长前景。那么,到底什么是中性利率水平,以及它在联储的政策框架中处于什么样的地位呢?让我们阅读本文来了解吧!

什么是中性利率?

中性利率(也称为长期均衡利率、自然利率以及内部人士所说的r星或r*)是在充分就业和稳定通胀情况下的短期利率:即使货币政策既不收缩也不扩张的利率。它是由经济的基本特征决定的,而不是由美联储设定的。它通常以减去通胀后的实际利率(real term)的形式讨论。中性利率无法被直接观察到,只能通过估计得出

为什么中性利率很重要?

这很重要,因为它影响美联储如何判断其设定的利率是在刺激还是抑制经济。美联储可能会暂时将基准联邦基金利率(银行间隔夜拆借利率)设定在中性利率之上以冷却经济,或低于中性利率以刺激经济。中性利率本质上是货币政策的一个指路牌(guidepost)。

近年来,人们越来越多地开始谈论中性利率。下面的图表显示了Bloomberg的一项统计数据,显示了提到“中性利率”一词的新闻报道数量。Bloomberg综合了100多个消息来源的新闻趋势。自美联储于2015年12月开始加息后,提及“中性利率”一词的新闻报道数量大幅上升,并在2018年进一步走高

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