美联储加息让银行日子更难过了吗?
政昊
原创文章
2018/12/17

本文由智堡编译,原文为公开版权内容,内容仅代表作者观点,不代表智堡的立场和观点,译文仅供教育及学术交流目的使用。

原文标题:How Have Banks Responded to Changes in the Yield Curve?

作者:Thomas King and Jonathan Yu,发表日期:2018年12月,原文链接

译者:钟政昊

在2015年12月至2018年9月期间,联邦基金利率累计上升200个基点,同时3月期和10年期美国国债收益率利差收窄125个基点。近日,芝加哥联储研究了收益率曲线平坦化对银行业的影响,主要观点如下:

  • 利率的期限结构对银行利润和股权价值的传递取决于银行所遵循的商业模式。对于批发银行来说,收益率曲线平坦化会导致净息差和股权价值下降;而对零售银行来说,净息差会提高而股权价值几乎不受影响。

  • 自金融危机以来,银行业整体已转向零售模式。因此,最近一段时期收益率曲线平坦化与净息差的增加有关。与此同时,资产和负债更合理的期限匹配可能抑制了利率变化对银行股本价值的影响。

  • 由于净息差增加且资本在很大程度上是隔离的,银行在这种环境下似乎没有多少动力通过增加风险来提高利润。

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