央行外汇管理新工具:离岸央票

2019/01/31 17:15
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继2018年11月央行首次在香港发行200亿元央票后,2019年1月30日,央行称将再度在港发行200亿元央票,招标日期为2月13日。离岸央票的成功发行,加强了人行对离岸人民币的管理,有助于稳定在岸汇率预期。

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继2018年11月央行首次在香港发行200亿元央票后,2019年1月30日,央行称将再度在港发行200亿元央票,招标日期为2月13日。不久前,摩根大通研究分析了离岸和在岸人民币的关系,以及央行如果通过控制离岸市场而稳定在岸汇率。其主要观点如下:

  • 对在岸人民币 (CNY) 未来走势的预期,而非CNY即期汇率的变动,是中国非FDI资本流动的关键驱动力。

  • 这就解释了为什么中国人民银行一直更注重CNY预期的锚定,而非即期汇率。

  • 离岸人民币 (CNH) 与CNY之间的差距影响着CNY预期的演变。

  • 中国人民银行在香港发行央票,可以更好地管理CNH的走势。

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