美元流动性:框架与数据(第一部分)

2019/01/21 18:46
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我们简单梳理了美元流动性框架中的美元需求方与拆入方,他们通过外汇互换(FX Swap & XCCY Basis Swap)的形式来拆入美元(负债),同时对冲掉汇率风险,并对美元资产(股票、债券、贷款)提供资金。

前几个月,我曾经给熊猫交易员展示我的作业,熊猫感叹道曾经想描述Eurodollar的货币体系,然后,就没有然后了……事实上,这几年来,我也是全力投入于有关美元流动性的基础性工作。由于美元流动性这一议题过于庞大,如何切割这个议题就显得尤为重要——我曾一度尝试通过内生美元/外生美元(主权/私人)在岸美元/离岸美元银行体系/非银体系方式建立相应的研究与监测体系,但这类二元式的切割过于折磨人,一旦进一步进行链式切割(比如Zoltan Pozsar的资产负债表嵌套与Manmohan Singh的“横向杠杆论”)与层级切割(比如Perry Mehrling的全球流动性金字塔与Zoltan Pozsar的Money View),则会使得整个议题的知识辐射范围进一步衍生。

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评论
138******78
2020/03/15 09:34
宏观经济过于复杂😴