本文由智堡原创，作者钟政昊，内容仅代表作者观点，不代表智堡的立场和观点。

近日，著名大鸽派 James Bullard (圣路易斯联储主席，今年开始成为FOMC票委) 做了一番十分有趣的演讲。他想证明当下所谓的“量化紧缩”对宏观经济的影响要远小于当时的量化宽松。不过，Bullard这篇演讲真正有意思的地方在于，他似乎有意无意地承认了QE的真相：一个没有货币的货币政策。QE绝不是媒体口中的“放水”或是“印钱”，它的本质是一场货币性假动作。