美联储框架调整:平均通胀目标

2019/03/15 12:53
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美联储今年将对其框架进行评估,其动机是担心未来对抗衰退的空间越来越小,同时也越来越担心通胀预期有超越下行趋势的风险。

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概览

美联储明年将对其框架进行评估,其动机是担心未来对抗衰退的空间越来越小,同时也越来越担心通胀预期有超越下行趋势的风险。

在框架讨论中领先的目标制度已经从价格水平目标(PLT)转变为平均通胀目标(AIT),即美联储在经济景气时将通胀率设定在2%以上,以抵消经济衰退时通胀率低于2%的影响。目前看来,最有可能的结果似乎是,联邦公开市场委员会(FOMC)最终将采用一个模糊的AIT,即在一段时间内设定为平均2%的通胀率,并在实际操作中设定略高的目标,即在经济扩张期间达到2.25%左右。

如果美联储今年采用AIT,它将在扩张期间立即提高隐含的通胀目标。在通胀接近新的扩张目标之前,这将降低加息的可能性,但最终将意味着在周期的晚期使得名义联邦基金利率上升。

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