关于股票回购经济原理的五项观察

2019/03/19 14:12
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围绕企业回购的公开讨论中,最大的误解之一是,管理层回购股票是为了夸大每股收益(EPS),并达到激励薪酬的目标。本文通过五项观察,客观看待企业回购的原因。

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近140年来,美国企业一直在向股东返还现金。税收改革促使企业重新考虑他们的现金持有,股票回购是许多企业使用汇回资金的有效途径。围绕企业回购的公开讨论中,最大的误解之一是,管理层回购股票是为了夸大每股收益(EPS),并达到激励薪酬的目标。本文通过五项观察,客观看待企业回购的原因。

1.向股东返还现金并不是一个新现象

2.与股息相比,回购提供了更大的弹性,以适应盈利的波动性

3.税收改革导致用于回购的现金大幅增加

4.薪酬激励措施似乎并未影响2018年现金支出的优先顺序

5.回购并没有挤占资本投资

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