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美国股市动能持续

2019/04/18 10:24
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骏利亨德森投资的组合经理Jeremiah Buckley表示,尽管市场担心经济放缓,但美国公司的增长可能会持续一段时间。

关键要点

  • 虽然我们可能会进入商业周期的后期阶段,但强劲的资本支出和健康的消费者可能会在短期内继续为美国公司带来增长。
  • 此外,我们看到股票内部具有吸引力的长期主题,包括全球旅行的增长,向云计算的过渡以及软件即服务的兴起。
  • 我们认为,全球贸易紧张局势仍然是股市面临的最大风险之一,因为如果贸易不确定性持续存在,公司可能会削减资本支出。

Jeremiah Buckley:我们仍然相信,从长期来看,我们可以利用股票中有一些非常有吸引力的主题。我们谈论了很多关于全球旅行随着时间的增长,我们仍然认为这是一个有吸引力的机会领域,因为全世界的消费者继续旅行,特别是在亚洲。

我们还认为向云迁移仍然是企业应用程序非常经济的举措。只有大约10%的企业支出和应用程序在云中。因此,我们认为云提供的经济性将继续推动机遇,这既基于提供云服务的公司,也基于提供基础设施的设备制造商,有助于促进增长的设备云。另一个机会领域仍然是软件即服务,它继续扩大提供订阅服务的公司的潜在市场范围。

当然,我们可能处于商业周期的后期阶段。但是,许多不同行业的公司的资本支出仍然非常强劲。我提到了我们在技术领域看到的很多投资。经济学中的许多好处对公司来说仍然非常有利,因此我们对持续增长和资本支出持续保持乐观。

我们认为消费者支出的前景仍然非常强劲,这继续推动我们所看到的大量经济增长。因此,尽管长期处于经济周期的积极领域,我们仍然认为,在未来几年内,有一些基本因素可以继续推动经济增长。

我们看到2018年出现了一些风险,导致股市走弱;这是地缘政治风险,然后是对贸易战的担忧。显然,贸易战对全球经济和贸易流动以及经济流动都不利。所以这确实是让我们夜不能寐的风险,我们会继续分析我们在那里的风险。所以我们希望继续看到正在进行的许多贸易谈判取得进展,并尽快得到解决方案,让公司有信心,而不是那种可能破坏我提到的资本支出周期的试探性。

我想我们仍然对自由现金流收益率和股息收益率持乐观态度。我们仍然接近标准普尔500指数约2%的股息收益率,我们认为这对股东具有吸引力。我们认为规范化的自由现金流收益率远高于此,使公司有机会继续对其业务进行投资,通过回购向股东返还更多现金。我们已经看到了非常健康和积极的回购步伐。这继续为股东创造价值,同时也为公司提供了无机增长的机会,例如并购或对可以帮助推动未来增长的公司进行投资。因此,我们仍然认为自由现金流收益率足够有吸引力,股票空间继续具有吸引力,并且应该能够带来未来的盈利增长。

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