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3月份美国GDP环比增长0.1%

2019/05/04 05:34
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这是今天宏观经济顾问公司的报告。最近公布了一系列月度指标,包括今天的就业报告。以下是NBER商业周期测定委员会(BCDC)紧随其后的一些关键指标。

这是今天宏观经济顾问公司的报告。最近公布了一系列月度指标,包括今天的就业报告。以下是NBER商业周期测定委员会(BCDC)紧随其后的一些关键指标。

图1:非农就业(蓝色)、工业生产(红色)、2012年第一季度扣除转移支付后的个人收入(绿色)、2012年第一季度制造业和贸易销售额(黑色)、2012年第一季度月度GDP(粉色),均归一化为2018M12=0。资料来源:BLS,美联储,BEA,通过FRED, Macroeconomic Advisers和作者的计算。

注意,在2019M01上正常化也是合理的。月度GDP和制造业及贸易销售在1月份见顶(据我们从报告数据所知)。

尽管官方对GDP的预估意外上升,但高频指标(如Macroeconomic Advisers的月度GDP系列)和now - cast(如亚特兰大联邦储备银行的nowcast)表明经济放缓(我知道“suggest”这个词的意思有些混乱;在这里,我将它用作“hint at”的同义词)。

图2:官方季度GDP(蓝色条),MA月度GDP(深蓝色线),亚特兰大联邦储备银行2019Q2年GDP(淡蓝色条),单位为数十亿Ch.2012美元SAAR,均为对数规模。资料来源:BEA 2019Q1预发布,Macroeconomic Advisers 5/3/2019发布,Atlanta Fed 5/3发布。

考虑到持续强劲的增长(尽管是GDP增长,但不一定是最终销售或对国内采购的最终销售),维持当前货币政策立场的决定似乎并非不合理。

然而,有一件事要记住;收益率曲线在6个月至10年期之间保持反向。

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