金融稳定报告- 2019年5月

2019/05/07 09:24
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本报告概述了美国联邦储备委员会评估美国金融体系弹性的框架,并提出了该委员会目前的评估。通过发表这份报告,委员会打算促进公众的理解,并提高美联储对这一主题观点的透明度和问责制。

本报告通过分析与估值压力、企业和家庭借贷、金融杠杆和融资风险相关的脆弱性,审查了影响金融体系稳定性的条件。它还强调了几个短期风险,如果这些风险得以实现,可能会与此类脆弱性相互作用。

几项指标显示,投资者的风险偏好提高,企业的债务负担也处于历史高位。然而,金融业似乎具有韧性,杠杆率较低,融资风险有限。尽管金融市场去年末出现波动,但自2018年11月《金融稳定评估报告》(FSR)以来,我们对四个脆弱性类别的评估几乎没有变化

我们对当前脆弱性水平的看法如下:

1.资产估值。许多市场的估值压力仍然很高,投资者继续表现出对风险的高偏好,尽管自2018年11月的FSR以来,一些压力有所缓解。

2.企业和家庭借贷。企业借贷相对于国内生产总值(GDP)的比例处于历史高位,在信贷标准不断恶化的迹象下,债务增长最快的企业集中在风险最高的企业。相比之下,家庭贷款相对于收入仍处于温和水平,信用评分低于prime的借款人所欠债务也保持不变。

3.金融领域的杠杆。最大的美国。银行资本依然充足,经纪自营商的杠杆率大大低于危机前的水平。保险公司的财务状况似乎相对较好。过去6个月,对冲基金的杠杆率似乎有所下降。

4.融资风险。金融体系的融资风险很低。对最容易受到挤兑冲击的金融体系未偿还债务总额(包括非银行机构发行的债务)的估计,相对于金融危机爆发前的水平仍较为温和。与其他负债相比,短期批发融资继续较低,大型银行高质量流动资产占总资产的比例仍然很高。

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