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国际竞争和国家集中

2019/05/08 00:00
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最近的研究记录了工业集中度的提高,引发了人们对垄断时代,利润份额增加和经济活力低下的担忧。本专栏使用美国数据,按原产国调查进口销售的浓度。

最近的研究记录了工业集中度的提高,引发了人们对垄断时代,利润份额增加和经济活力低下的担忧。本专栏使用美国数据,按原产国调查进口销售的浓度。结果显示,在向美国出售的外国公司中,销售集中度由原产国保持稳定,但是当汇集来自所有来源的公司时,销售集中度下降。这表明国际市场的激烈竞争与国家生产者日益集中的共存。

我们生活在一个超级明星经济体中,顶级公司在销售额和财富中占据不成比例的份额。据“经济学人”杂志报道(2016年9月17日),世界上10%的上市公司产生了80%的利润,而财富100强美国公司所占GDP的比例从1994年的约33%上升到46%。 2013年。大量论文证明,自20世纪90年代末以来,大多数美国部门的顶级公司和其他集中度指数所产生的销售额增加了(例如,参见Autor等人2017年,Rossi-Hansberg等人。 2018)。国际证据虽然比较稀少,但也表明几个经合组织国家的集中度也在增加。大公司也主导出口。在32个主要发展中国家的样本中,前五大公司平均占该县总出口的30%(Freund和Pierola 2015)。这些观察引起了人们的严重担忧,即超级巨星公司的增长可能与较低的竞争同义(Eeckhout和De Loecker 2017)。这种现象的规模如此之大,以至于引起了媒体和决策者的注意。

现有证据表明,国家公司日益集中。但是,来自不同国家的公司在日益全球化的市场中竞争。令人惊讶的是,国际市场的集中几乎没有受到关注(唯一的尝试是Freund和Sidhu 2017)。在最近的一篇论文(Bonfiglioli等,2019)中,我们使用一个独特的交易级数据集来研究2002年至2012年间美国进口集中度的变化。关注进口使我们能够补充国家生产数据所产生的图景,通过使我们能够记录来自多个国家的公司如何在世界上最大的全球市场中竞争。

国家与国际集中趋势

我们的分析借鉴了2002年和2012年从Piers数据库(IHS Markit)到美国的水性进口,其中包含出口公司的全名,原产国,出口产品(根据HS分类的6位数级别,以及每笔交易的价值和数量。分析中使用的最终样本包括公司产品年度的1,311,835次观察,涵盖366个制造业和104个原产国。

我们使用行业中四家最大公司和行业的Herfindahl-Hirschman指数累计的总销售额来衡量行业集中度。我们按行业计算这些衡量标准 - 即汇集所有来源国家的公司销售额 - 以及行业和原产国。为了比较,我们还计算了美国公司COMPUSTAT的相应集中度量。表1显示,在一般工业中,前四大公司占平均国家进口总量的79%(A组),占所有国家进口量的37%(B组)。有趣的是,美国公司的集中度与国家观察到的水平相当(C组)。该表还报告了2002年至2012年间集中度指数的变化。在过去十年中,来自同一国家的公司集中度几乎没有变化。然而,来自所有国家的公司集中度显着下降 - 前四大公司的销售份额下降了8个百分点。相反,众所周知,美国公司的前四大份额增加了5个百分点。

表1浓度测量的描述性统计

图1显示了各个国家的水平和浓度变化的一些有趣的地理模式。从图1的顶部地图来看,2012年,西欧,印度,中国和东南亚部分地区的集中度似乎低于平均水平。它在东欧,中东和俄罗斯的部分地区较高。底部地图显示,在2002年至2012年期间,拉丁美洲,东欧和俄罗斯的集中度有所增加,而中国和印度则有所下降。

图1 Herfindahl各国浓度指数的水平和变化


分解集中趋势

在记录了数据的主要趋势之后,我们得出了一个简单的分解,它允许我们量化各种公司层面特征对观察到的集中度变化的贡献,这是由顶级公司的股票衡量的。建立在Bonfiglioli等人的基础上。 (2018b)和Redding和Weinstein(2018b),我们可以识别的特征是:

  • 公司数量;
  • 每家公司的产品数量;
  • 每件产品的平均销售额和,
  • 公司产品的异质性。

我们在行业和行业起源的国家层面进行分解。

关注前四大公司销售份额的变化,我们发现到目前为止,解释美国进口市场集中度下降的最重要因素是广泛的利润率。首先,开始向美国出口的公司数量大幅增加,在国家 - 工业水平上平均增加27%,在汇集来自所有原产国的公司时增加75%。其次,广泛的利润率在企业内部也起着重要作用。虽然所有公司都在减产,但顶级公司的产品比其他公司的产品比例下降了15%,而国家 - 工业水平的这一比例分别为7%和43%,而行业水平为10%。

在其他条件相同的情况下,企业数量的增加和顶级企业相对产品数量的减少将导致行业集中度普遍下降。然而,密集的利润率则相反。与其他公司相比,顶级公司的每种产品的平均销售额显着增长,在国家 - 工业水平上增长了31%,在行业水平上增长了78%,从而推动了集中度的提高。有趣的是,当关注来自所有来源国家的集中时,所有影响都更强 - 进入更强,但顶级公司产品的分歧也更强。然而,当考虑来自单一来源国的公司时,密集和广泛利润的相反影响几乎完全抵消了。

作为进一步的步骤,我们分解密集边际的变化 - 即顶级公司的每个产品的平均销售额 - 来量化顶级公司产品的平均相对吸引力的贡献以及顶级公司的吸引力的分散。虽然顶级公司产品的平均吸引力的变化占密集保证金变化的四分之三以上,但是相当大的比例是由顶级公司产品的差异增长所导致的。这些调查结果意味着企业不能统一增长,顶级产品的增长对提高行业集中度有显着贡献。

结论

近期工业集中度的提高已经大量涌入,引发了对巨型公司的出现可能迎来垄断时代的担忧。但是,所有现有证据都是基于国家数据。我们的研究结果挑战了市场竞争力下降的观点。美国原产国的进口集中度保持稳定,而汇集来自各个国家的公司则大幅下降。出口到美国的公司产品数量的绝对增长表明,即使美国进入公司的数量下降,整体竞争水平可能会加剧而不是下降。

这些结果表明了一种更为良性的观点,根据这种观点,国家集中和国际竞争并存并可能是同一个硬币的两面 - 不断增长的全球竞争可能迫使非生产性企业退出,顶级企业要巩固其最佳产品(Mayer et al .2014)。然而,他们还表明公司正在变得越来越不平等,这一发现在各种研究中得到证实(Bonfiglioli等,2018a,2019,Dunne等,2004,Faggio等,2010)。因此,更好地了解这一过程的原因和后果是未来研究的重要途径。

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