特朗普总统的贸易威胁是否会给市场带来厄运?

2019/05/09 04:36
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在达成协议之前,投资者将不得不根据官员的评论和关于闭门审议的谣言来应对大幅波动。

市场对于解决长期存在的美中贸易争端感到兴奋,该争议是在本周的最后一轮谈判之前建立起来的(传闻称)。然而,周日中午特朗普总统的评论有助于突显这种乐观情绪。如果谈判代表没有加快解决方案的进展,他就会进一步提高关税。中国官员立即威胁要推迟和缩短他们对这些谈判的访问,或者完全取消他们的旅行。由于这些威胁,中国已经同意在本周晚些时候进行缩短的审议会议,美国政府计划在本周五提高关税。

在一个已经脆弱的关系中,紧张局势的加剧并未得到市场的好评,特别是因为许多投资者期待在不久的将来达成一项决议。中国境内股票市场(以沪深300指数计算)周一开始比4月30日的最后一个交易日(中国主要股市于上周三至周五因劳动节假期休市)下跌-3.5%,并在周一进一步下跌-2.3%会议在周二稳定之前。标准普尔500期货在周一开盘前下跌1.4%,该指数在周二收盘时下跌了-2.1%。

这一集强调,在签署,盖章和交付交易之前,贸易紧张局势并未得到真正解决。在达成协议之前,投资者将不得不根据官员的评论和关于闭门审议的谣言来应对大幅波动。

目前,美国分别对500亿美元和2000亿美元的中国进口产品征收10%和25%的关税。为了报复,中国对几乎所有美国进口产品(约1200亿美元)征收5%至25%的关税。这些关税对美国和中国之间的贸易产生了降温效应,特别是在农业领域,因为中国是美国农业产量的最大购买者之一。此外,目前面临关税的产品主要是中间产品,这提高了各个行业的生产成本。

作为周日评论的一部分,特朗普总统回应了去年的威胁,威胁要将现有的10%关税提高到25%,并对所有剩余的中国进口产品征收25%的关税(约合2930亿美元,使用2018年的进口值)。此后,其他美国官员证实他们计划在本周五实施“将关税率从10%提高到25%”。由于新的关税需要漫长的行政程序,对从中国进口的所有美国进口新关税将需要更长的时间。

自2018年11月G20峰会以来,美国和中国政策制定者举行了几轮会谈,特朗普总统和中国国家主席习近平上次会面,讨论贸易问题。这些谈判涵盖了广泛的主题,理论上是在中美之间达成更广泛的贸易协议。所有决策者都坚持认为他们在各种问题上取得了进展,但有些人已经注意到执法 - 或者美国将如何确保中国遵守协议 - 仍然是一个有争议的问题。值得注意的是,在上一轮会谈中,美国显然在围绕中国需求的网络盗窃方面软化了语言,为近期的最终交易铺平了道路。然而,在传闻美方认为中国放弃了对某些行业取消国家补贴的承诺后,同一轮会谈激烈地结束,导致美国指责中国违背交易,导致这些最新威胁。

投资影响

我们认为,在本周五达成协议的时间表过于乐观,特别是考虑到一些困难问题仍在讨论中。与此同时,似乎已经取得了进展,无论周日的评论如何,团队都有可能为6月份的国家元首做好准备。

虽然许多人对这些最新威胁背后的动机感到疑惑,但投资者应该记住,这些领导者每个人都必须应对国内的政治压力,并且有一个优势可以被视为推动了一场艰难的讨价还价。我们都应该警惕过度解释官员的评论。然而,更多关税的可能性或这种贸易争端可能拖延更长时间并不是一个受欢迎的发展。投资者可能希望扭亏为盈。

我们仍然期望谈判最终会导致更大的贸易协议。在这一点上,这样一笔交易的实质内容是一个悬而未决的问题,但随着政策制定者越来越接近达成交易,对国内受众的更为严厉的言论并不令人惊讶。习主席和特朗普总统可能会在6月底再次举行G20峰会,这可能是签署贸易协议的自然场所。与此同时,市场将对谣言和言论作出反应,直到我们考虑到一些实质内容。

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