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全球资本流动周期:结构性驱动因素和传导渠道

2019/05/20 11:05
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对照中文英文原文
纯金融冲击导致的全球风险变化对全球资本流动格局的影响最大,其次是美国的货币政策冲击。

摘要

在本文中,我们研究了影响全球风险(“全球资本流动周期”背后的主要因素)的结构性冲击的影响,以及风险如何反过来传导至资本流动。我们的研究结果表明,并非所有驱动全球金融周期的风险冲击对资本流动都有相同的影响。纯金融冲击导致的全球风险变化对全球资本流动格局的影响最大,其次是美国的货币政策冲击。关于风险对资本流动的传导,我们发现了一个传统的“三难困境”,即金融更加开放、实行严格联系汇率制的国家对全球风险更为敏感。这种“三难困境”主要由一类跨境流动——“其他投资”推动,这证实了跨境银行贷款在全球金融周期中的重要性。

关键词:

全球金融周期、资本流动、货币政策、国际溢出、全球风险

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