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在欧洲建筑材料中创造价值 - 机会在哪里?

2019/05/15 00:00
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六个因素将决定欧洲的建筑材料企业是否能够以与其提供的建筑业相同的速度增长。

虽然建筑行业的重要性和动态性是众所周知的,但伴随的建筑材料行业普遍受到的关注较少 - 尽管2015年全球收入估计达到2-3万亿美元。这个行业是制造基本外墙部分的基本建筑构件,屋顶,隔热,玻璃和内部,如HVAC系统,门窗和内墙。用于涂料和建筑化合物(如混凝土)的特种化学品也属于其范围。

大多数欧洲市场的建筑活动增长强劲:自2009年以来,建筑的复合年增长率(CAGR)在德国平均为7%,法国为2%,英国为6%,主要受历史低利率的影响。因此,令人惊讶的是,建筑材料的盈利能力已落后。我们估计,该行业60%的公司大致价值中立,20%的公司产生经济损失。然而,剩下的20%正在取得成功。

他们如何创造价值?通过关注运营绩效。

市场趋势和影响

提高运营绩效以提高盈利能力需要了解市场趋势及其影响。六大工业运动正在影响建筑材料参与者,增加了市场的动态和复杂性:

  • 更多的多户住宅。大多数欧洲市场都有一个明显的趋势,即多户住宅。这些需要更少的单位材料,以及所使用的建筑材料类型的变化 - 例如平屋顶组件的增长比瓷砖更强。
  • 对建筑材料的强烈区域偏好。欧洲市场对建筑材料类型存在强烈的区域偏好,这使得公司难以通过创新或新产品开发来实现增长。
  • 增加市场整合。在过去十年中,大量的并购交易导致了市场的整合,以及许多参与者的规模和复杂性的增加。
  • 更严格的环境法规。除了增加能源成本之外,由于碳排放交易的监管,复杂性也在增加。将循环经济思想融入建筑材料生产以补偿建筑和拆除产生的废物也存在压力。
  • 有限的劳动力和建筑生产力。缺乏具有适当能力的劳动力将建筑生产力限制在与50年前相同的水平,加剧了满足需求和推动预制的更广泛趋势的挑战。此外,虽然预制可以显着提高建筑生产率,但也增加了建筑材料工厂的复杂性。
  • 整个价值链的数字中断。新的数字工具包括使用建筑信息模型(BIM)与规划者和决策者进行互动,提高规划效率并缩短交付时间和故障。数字客户平台还允许供应商增加直接销售,降低商家的重要性。自动化和分析工具还有助于优化产量,能源成本和质量,重点关注建筑材料工厂的热工艺。

这些成本,整合和需求相关的趋势背后是运营改进以提高盈利能力的迫切需求。我们的经验表明,建筑材料公司的整体运营改善计划可以将EBITDA提高3个百分点以上。

资本市场对建筑材料的看法

整体建筑材料行业的累积回报高于全球MSCI世界指数,正如股东总回报(TRS)所示(图表1)。总体而言,该行业已从金融危机中复苏,并显示自2013年以来的年度TRS增长率与危机前的约12%相似。然而,建筑业的TRS增长率落后于化学品等类似行业。

图表1

在2009年急剧下滑之后,建筑材料行业的投资回报率(ROIC)在过去八年中也出现反弹,资本效率和利润率均回升或超过2009年之前的水平。在许多行业中,TRS绩效作为衡量整体绩效的指标与ROIC和经济利润的产生密切相关。然而,在建筑材料行业,这种联系很薄弱:价值创造不稳定,ROIC水平大致等于资本成本约9%至10%。

自2013年以来,建筑材料市场的赢家和输家都报告了类似的收益和损失 - 在144家公司的样本中,平均经济利润接近于零。通过观察非常高的经济利润集中度可以看出这种微弱价值创造的影响(图表2)。表现最好的建筑材料公司(最高分位)几乎占据了整个行业的全部经济利润,而接下来60%的公司(五分之一的四分之一)创造了高于或低于零的回报。比较2008-12和2013-17期间,进一步显示只有选定的公司转移了相对经济利润的五分位数,其中87%的公司在五分之二到四分之一的公司处于五分位数。大多数运动只针对相邻的五分位数,而且在2008 - 12年度,只有约35%的底层五分之一公司在2013 - 17年间改善了自己的地位。

图表2

虽然其他行业也将其大部分利润集中在少数参与者中,但建材行业却是一个极端的例子:90%的经济利润仅由20%的公司产生。

总的来说,行业子领域并不是公司业绩的强有力预测指标。两个例外是玻璃,其球员集中在低端,绝缘,没有公司在第三个五分之一以下表现。在其他五个子区域中,很大一部分玩家是成功的价值创造者,价值中立者和价值驱逐者。

这些研究结果表明,盈利能力提升的潜力很大,而且迫切需要。该行业必须确定在子行业层面和整个行业中表现强劲的驱动因素。

商业模式

让我们更详细地了解上面确定的市场趋势,以及它们对行业参与者商业模式的影响。

更多的多户住宅意味着每个单元的建筑材料更少

欧洲显示出广泛不同的建筑速度。低抵押贷款利率使许多地方的住宅建设保持稳定,并推动了德国,法国和波兰等重要市场的上涨。但其他国家,包括意大利和西班牙,尽管利率较低,仍在复苏:在这些市场中,新住宅建筑每年萎缩4%至10%。

即使在住宅建筑活动正在增加的情况下,多户住宅的份额也在增加。这些通常比单户住宅需要更少的建筑材料,并且在某些情况下也使用不同的材料类型,反映了诸如平屋顶而不是倾斜屋顶的变化。这种趋势导致某些材料类型的增长放缓,而其他材料类型的增长则下降,例如屋顶瓦片。

我们发现整个欧洲建筑材料参与者的盈利能力差异主要是由于不同的价格水平和市场规模。我们的分析显示了市场吸引力的三个主要驱动因素:市场规模,未来增长以及由于市场价格,能源成本,原材料成本和劳动力成本等因素导致的内在盈利能力。

因此,该行业的公司必须谨慎行事。对于大多数子区域而言,位置变得尤为重要,组织应努力平衡与靠近大城市的原材料的接近程度,以降低运输成本。此外,在一些市场中,一个或两个主要参与者的领先地位可能会阻止新参与者进入 - 进一步限制外人的增长机会。

欧洲市场对建筑材料类型的强烈和稳定的区域偏好限制了创新

对于所使用的建筑材料类型存在明显的区域偏好,并且客户普遍厌恶尝试新材料的风险导致区域内建筑材料的选择变化很小。

例如,在德国和比利时,墙壁的主要建筑材料是粘土块,这是一种在荷兰或英国几乎不使用的材料 - 其中钙和二氧化硅是最常用的材料。这种市场偏好使建筑材料公司极难平衡区域需求变化与出口。生产者目前的工厂网络也推动了选择的稳定性:对于诸如墙砖之类的物品,距离超过300公里的运输成本往往使订单无利可图。这些限制进一步限制了增长机会,很少有可能通过新产品类型或出口增长。

人工智能:建筑技术的下一个前沿

市场整合导致更大,更复杂的公司

过去十年来,该行业高水平的并购交易进一步推动了建材市场的整合(图表3)。从历史上看,该行业的许多公司最初都是家族企业,但现在被全球公司收购。这种趋势始于水泥市场,这里已经发生了强劲的市场整合,并将市场变成了真正的全球业务。许多其他子领域都在追随这一趋势,包括保温材料,砖制造,纤维石膏生产等。

图表3

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因此,许多参与者在规模和复杂性方面都有所增加 - 这些因素使得优秀的运营战略在捕捉新收购资产的潜在协同效应方面更为关键。

更严格的环境法规和能源转移会增加成本并减少石膏供应

第四个趋势是碳排放交易的监管,这增加了材料公司减少能源消耗的压力。建筑材料公司的典型能源成本占销售总成本(COGS)的15%至20%,因此是资产负债表中的主要成本部分。

回收建筑材料也变得越来越重要,因为建筑和拆除会产生大量浪费。对材料生产商有两个主要后果:1)需要开发可在拆除后回收的产品; 2)使用再生材料作为新产品的起点。

另一个影响成本的供应方因素是从煤炭到可再生能源的转变。今天石膏产量的很大一部分 - 建筑材料的主要投入 - 是通过燃煤电厂的烟气脱硫。随着能源生产从煤炭转移,预计石膏供应将减少。这可能导致短期内石膏短缺,并且随着通过自然开采获得的石膏量的增加,长期价格上涨。

建筑劳动力短缺限制了一些国家的增长

尽管全球其他许多行业的生产力都有所提高,但在全球范围内,建筑行业今天的生产效率与50年前相当。在许多国家,预计基础设施投资将增加,但劳动力短缺使得难以满足新建筑的需求。例如,英国目前的建筑工人估计约有20万工人,很少有选择迅速缩小差距。浅层劳动力资源将限制可执行项目的数量,以及由此产生的对建筑材料的需求,限制了建筑材料公司的增长。

为了显着提高建筑行业的生产率,麦肯锡全球研究院进行了研究,以确定跨越外部监管,行业动态和公司层面运营的杠杆(图表4)。三种杠杆与建筑材料特别相关:

  • 预制。新设计使构造更容易(例如整合更大的元件),以及预制和标准化产品,可以减少建筑工地的人工工作量。这种演变可能会导致工厂对建筑产品的更高定制,随之而来的是建筑材料生产地点的工作量和客户或决策者互动的增加。一些建筑企业已经在建造低复杂度的房屋,使用预制材料并严重依赖异地建筑,以显着降低建筑成本。
  • 建筑工地的先进自动化。现在,建筑工地可以使用更多自动化解决方案来改善现场执行,从而可能导致建筑材料产品的设计变更。例如,铺砖机器人可能需要重新设计的砖块才能充分发挥其潜力。
  • 数字技术。进一步的创新可能会继续改善当今的现场规划,建筑信息模型(BIM)工具将建筑材料特性链接到单一的集成解决方案中,以便更好地规划和更轻松地进行计划或产品变更。数字技术是建筑材料供应商和决策者之间更早和更强烈互动的重要推动者。

图表4

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整个价值链的数字中断

与大多数行业一样,建筑材料行业正面临整个价值链的数字化中断(图表5)。而且,与其他流程行业一样,在所有运营,商业,一般和行政单位中,显着提高功能卓越性的潜力很大。先进的分析,数字工具和先进的自动化技术可以通过更好的服务和质量共同帮助提高利润,降低成本并提高客户满意度。

图表5

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上面提到的建筑信息模型(BIM)系统是该领域的特定数字中断器。通过为参与建设项目的所有利益相关者创建共享知识网络和通信工具,BIM有可能实现预制,更标准化的产品和更容易的变更,而不会出现常见的施工现场错误。

建筑物或主要部件的长期前景也是3D打印。但是,尽管存在示例项目,但行业专家认为其广泛的使用潜力很低,并且主要局限于非住宅建筑。

改善绩效的运营改进策略

虽然更大的目标是提高整个建筑行业的整体生产力,但我们的经验表明,个别建筑材料公司可以通过建立自己的运营改进计划来显着提高盈利能力并创造可持续价值。

典型的成本结构表明,劳动力,原材料和能源是最重要的COGS类别,其相对重要性取决于确切的生产过程。因此,可以在价值链中实施若干性能改进和成本优化杠杆,包括(图表6):

图表6

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产量,能量和产量优化。该杠杆侧重于高压釜,干燥器或窑中的热过程,并且可以在当前能量成本下产生更高的吞吐量,或者在保持当前体积的同时降低能量成本。在对生产和传感器数据进行建模时,可以生成加热曲线的优化模型,根据生产速度,产品要求和原材料配方调整热参数。在某些情况下,这还需要调整生产顺序。

工作负载平衡和数字报警系统的使用。由于建筑材料工厂内的许多物理空间需要高水平的过程观察,因此自动报警系统可以帮助平衡工作负荷并减少浪费的观察任务。随着时间的推移,这种方法最终可以使灵活的操作员在包装线,压力机和切割站之间移动,在其他过程工业中常见的控制室/灵活的操作员设置下。

物料搬运和质量控制的自动化。由于许多建筑材料工厂的材料处理仍然是手动的,自动导引车(AGV),自动化码垛和自动分拣可能会产生很大的影响。此外,使用当前一代自动视觉检测工具可以实现视觉质量检测。

工厂和配送中心优化。许多建筑材料公司拥有大型工厂和配送中心网络 - 但并非所有公司都在正确的微型市场中。分析每个工厂的贡献边际显示表现不佳者。然后可以通过相关区域的宏观经济展望进一步评估这些信息,例如,以确定生产转移是否合理。

跨网络产品和订单分配优化。这通常要求客户在区域或集中服务中心订购,以指导他们到最好的工厂。理想情况下,优化将包括短期通知转换的额外成本,如果更便宜,将指导客户到位于第二最佳位置的工厂。

路线优化。可以调整路线(以及可能的牛奶运行)以优化卡车的填充水平,从而优化运输成本。

在网络和工厂优化方面高效的最终优化杠杆是减少产品组合。一些公司可以实现30%至50%的SKU减少,同时以更低的成本稳定生产,简化产品分配,并最大限度地减少客户的缺货。

虽然全球金融危机之后的十年已经为欧洲的建材行业带来了适度的增长,但与成本,整合和市场需求相关的多种趋势限制了少数参与者的盈利能力。多个杠杆可以帮助重新点燃施工并提高长期的整体生产率。但是,建筑材料公司希望立即改善其在压力下的行业中的个人表现,需要关注与资源相关的运营改进。

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