财政政策的非线性效应

2019/05/24 14:34
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政府购买的财政乘数在支出冲击中正在增加,这与大多数文献中假定的情况相反。

摘要

我们认为,政府购买的财政乘数在支出冲击中正在增加,这与大多数文献中假定的情况相反。财政乘数在政府支出大幅正面冲击时最大,而在政府支出大幅收缩时最小。我们用美国的综合数据对这一事实进行了实证记录。我们发现,一个新古典主义的、生命周期的、不完整的市场模型可以解释这一实证发现。这一机制取决于财政冲击、它们的融资形式和劳动力供应对财富分配的反应之间的关系。该模型预测,总劳动力供应弹性在财政冲击的规模上正在增加,无论冲击是赤字还是平衡预算融资(尽管通过不同的机制),这种情况都是成立的。我们在美国的微观数据中找到了我们的机制的证据。

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