什么是平均通胀目标制?

2019/06/10 13:42
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美联储现在正在对其货币政策策略、工具和沟通实践进行评估。热议的平均通胀目标制会是一个选项吗?

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通胀目标制是什么?它为何重要?

美国国会授予美联储维持物价稳定和充分就业的双重使命。美联储将“物价稳定”定义为2%的通胀率。联邦公开市场委员会 (FOMC)——美联储的决策机构,在其关于目标和货币政策策略的上一份年度声明中表示:”从长期来看,以个人消费支出 (PCE) 价格指数的年度变化来衡量,2%的通胀率与美联储的法定目标最为一致。如果通货膨胀持续高于或低于这一目标,委员会将严重关切。“

宣布通胀目标并将其设定在2%的基础是在20世纪80年代奠定的,当时世界各国的中央银行都急于降低通货膨胀,并认为采用一个明确、定义良好和公开的目标是有好处的。1996年,当通胀率在3%左右时,美联储官员私下达成了一个粗略的共识,认为2%是物价稳定的一个很好的定义。2012年,美联储将2%作为官方的公开目标。

美联储使用以2%为参照的通胀预测,以及失业率和其他经济指标,来帮助决定是提高还是降低短期利率。在此框架下,美联储的目标是在未来实现2%的通货膨胀,而不补偿通胀高于或低于2%的时期。这就是所谓的“既往不咎” (bygones be bygones)。

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