FED Listens:美联储货币政策策略手册(上)

2019/06/18 09:01
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平均通胀目标制相比其他策略有一定优势,从现有的通胀目标制转向它的步子较小,更符合观察人士对美联储框架温和变化的预期。

文章要点总结:

  • 在总体策略方面,与遵循泰勒式的规则相比,预测目标制是实现美联储双重使命的一种更好的总体策略

  • 继续细分下去,相比于当前各国央行普遍实行的通胀目标制,文章详细讨论了三种“补偿”策略的优缺点:价格水平目标制、临时价格水平目标制、和平均通胀目标制

  • 总的来说,平均通胀目标制比其他策略有一定优势。在高可信度下,它拥有一些令人满意的自动稳定特性——通胀预期将向有利方向变化,从而缓解ELB和菲利普斯曲线平坦化所带来的问题。

  • 此外,与直接迈向价格水平目标制相比,先转向平均通胀目标制的步子较小。因为,平均通胀目标制可以看作只是把通胀平均期从一年延长到几年。这可能是沟通方面的一个优势。这更符合观察人士对美联储框架温和变化的预期

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