古根海姆二季度固定收益展望

2019/06/25 10:30
收藏
对照中文英文原文
美联储的政策转向支撑了多数信贷领域的涨势,但投资者应该担心周期后期的过度行为。

2019年第二季度固定收益展望

以下是我们最新固定收益展望报告的要点:

  • 维持低配久期,并将大部分的曲线头寸移出哑铃式策略(注:哑铃式策略指选取一个短期债券和一个长期债券做成一个中期久期的组合,以获取较大凸性带来的正收益,比如用1年期和10年期债券构造一个久期5的债券组合),与基准保持中性。
  • 大量的晚周期信号表明,持有信贷的风险回报是不利的
  • 我们继续维持高于正常水平的流动性缓冲,这应该会让我们在更合适的时机获得被低估的信贷。
  • 劳动力参与率的上升减缓了失业率下降的速度,在截至5月份的一年里,失业率仅下降了0.2个百分点。从历史上看,失业率趋平一直是经济衰退的一个强有力的先行指标。
  • 即使美联储的暂停延长了周期,在周期的这一点上增加信贷风险,就像在压路机前捡起硬币一样。在不确定性日益增加的时期,相对较高的估值,证明了投资者对风险资产持谨慎态度。
  • 我们的衰退预测工具继续指出,未来6至12个月将出现衰退。
为提升阅读体验,智堡对本页面进行了排版优化 查看原文