双语阅读

美联储正在寻找降息的借口

2019/06/27 16:40
收藏
对照中文英文原文
面对日益增长的经济风险,美国联邦公开市场委员会(FOMC)于6月19日决定不改变联邦基金利率的目标区间。

面对日益增长的经济风险,美国联邦公开市场委员会(FOMC)于6月19日决定不改变联邦基金利率的目标区间。但绝大多数参与者将2019年末和2020年末的利率预期下调了约0.5个百分点。对长期或中性联邦基金利率的预估中值从2.75%降至2.5%。

现在看来,美联储后悔在2018年进行的两次加息,并在寻找经济疲软的任何迹象,为降息提供借口。美联储不想承认这种改变,尤其是考虑到特朗普公开批评美联储的政策立场。但即使没有特朗普,它也可能做出同样的决定。

2018年的情况看起来完全不同。2017年12月的大规模减税措施使经济加速增长。美联储相信,其温和的紧缩政策不会阻碍其推高通胀的目标,即达到甚至可能略高于2%的目标。对特朗普总统将发动破坏性贸易战的担忧已经消退。

2018年夏季,核心通胀率(基于个人消费支出(不包括食品和能源)的价格)确实达到了2%,但在2019年初出人意料地回落至目标之下。进入劳动力市场的人数超过大多数预测人士的预期,从而避免了劳动力市场过热。在过去10年的大部分时间里,FOMC都小幅低于通胀目标,但它最不希望看到的是又一次低于目标。

与此同时,由于特朗普威胁要提高对欧洲、墨西哥和亚洲贸易伙伴的关税,贸易紧张局势再次升温。现在,美联储担心商业信心和投资受到打击,以及外国经济可能出现的疲软,这可能拖累美国的出口。如果通胀没有回到目标水平,或者支出明显下降,美联储很可能会降息,最早可能在7月底。

在会后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔反复强调强劲的劳动力市场对普通家庭的好处,并重申他尚未看到通胀压力在这方面抬头。当被问及美联储可能想提高通胀目标至4%以更好地面对零利率下限、并在未来的衰退中完成就业目标时,鲍威尔没有认为4%过高,而是说,问题是是否实现这样一个目标将是可信的。

尽管缺乏立即的政策行动,但政策预测的变化和鲍威尔在新闻发布会上的言论显然让市场朝着鸽派的方向感到意外,推低了债券收益率和美元,推高了股价。

为提升阅读体验,智堡对本页面进行了排版优化 查看原文
评论