美联储发出的信息很明确:降息即将来临!

2019/06/27 11:21
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对照中文英文原文
美联储会议的四个要点。

1. 鲍威尔做得很好!

鲍威尔成功地召开了这次联邦公开市场委员会会议,但没有降息,也没有让市场非常温和的预期(以及特朗普)失望。

2. FOMC已将对经济活动增长的评估从“稳健”下调至“温和”,“对这一前景的不确定性有所增加”

关于美国经济(以及其他发达经济体)的问题是,随着制造业周期恶化,以及我们正接近周期的晚期,服务业和就业状况能稳定多久:

  • “家庭支出似乎比今年早些时候有所回升。”
  • “企业固定投资指标疲软”。

20国集团(G20)峰会将于本周举行,可能会有关于贸易战的新进展。然而,我们需要记住,制造业也受到了与贸易紧张局势无关的因素的影响,比如中国近年来努力降低杠杆率。

3. 美联储担心通货膨胀。

鲍威尔强调,市场预期已经下降,“接近历史区间的底部”。美联储将2019年PCE通胀预期从1.8%下调至1.5%。

4. 美联储暗示下一步是降息。

美联储已经摒弃了“耐心”利率策略。美联储“将密切关注即将发布的信息对经济前景的影响,并将采取适当行动维持经济扩张”。自3月份以来,点状图已显示出明显的鸽派趋势。鲍威尔警告说,不要太关注点图!它只是一个输入。

我们的看法是:市场已经想要更多,而且也把美联储逼到了墙角!如果市场预期令人失望,这进而可能导致公司债券市场和股票市场的价格调整,从而导致“金融状况”恶化。

同时,降息对美国经济的积极影响将是有限的:我们已经处于周期晚期紧缩(高水平的企业债券和高水平的消费者债务和金融资产的估值),而且全球经济增长环境风险更大。

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