银行业务定价竞争有多激烈？

自上世纪80年代中期达到峰值以来，美国商业银行的数量已经下降了三分之二以上，从1984年的14,483家下降到2018年底的4,909家。与此同时，规模最大的银行持有的银行存款和资产总额所占比重一直在上升。

市场集中度与市场竞争

这些趋势引发了人们对银行业竞争水平的担忧。银行监管机构和司法部通常会禁止将导致地方银行市场高度集中的合并。

然而，集中度不一定是衡量市场竞争的好指标。如果进入市场的壁垒很低，那么即使市场高度集中，企业也可能无法将价格定得高于竞争水平。如果他们尝试，新公司可能会进入市场并迫使价格下降。

勒纳指数

勒纳指数是以经济学家Abba Lerner的名字命名的（注：西方汇率理论中有一项重要理论，马歇尔-勒纳条件(Marshall-Lerner condition)，它表明如果一国处于贸易逆差中，会引起本币贬值。），是衡量定价能力的一个指标。勒纳将企业定价权的程度确定为企业的产出价格与利润最大化水平上的边际成本之差。

标准微观经济学理论认为，在完全竞争条件下，价格将等于边际成本。因此，在完全竞争市场中运营的公司的勒纳指数将为零，这意味着没有定价权，也就是说，没有能力将价格设定在边际成本之上。

另一方面，勒纳指数大于零表示企业具有定价权，指数越大，表示企业拥有的定价权越大。

勒纳指数和银行市场力量

勒纳指数在概念上很简单，但可能很难计算，尤其是对银行而言。大多数银行提供多种服务，包括各种贷款、投资产品和存款账户。

原则上，可以为每个服务计算一个勒纳指数。然而，银行客户经常从他们的银行获得几项服务，而且很难确定提供特定服务的成本。因此，研究人员通常试图为每家银行计算一个单一的综合指数值。

而且，即使是这样的计算也不是直截了当的。一个典型的方法包括：

• 将银行的产出价格定义为总收入与总资产的比率

• 从银行生产成本模型中计量估算边际成本

然而，这种标准方法有一些限制。例如，大多数研究忽略了银行的表外活动，如托管和证券服务，这是一些银行收入和成本的重要来源。由于大型银行往往比小型银行更多地从表外活动中获得收入，因此在计算勒纳指数时未能考虑到此类活动，对于监管机构和公众往往最为关注的银行来说，问题尤其严重。

下图显示，表外活动对美国大型银行控股公司勒纳指数的估计可能产生多大影响。它显示了对2001年至2016年10家最大银行的勒纳指数的平均估计，其中一项估计是基于一个包含表外活动的模型，另一项估计来自一个忽略此类活动的相同模型。

平均而言，来自更全面模型的估计比其他估计高出9.5%。粗略地说，当考虑表外活动时，我们发现大银行的平均定价权比我们忽略这些活动时高出近10%。

准确地衡量定价权对于理解银行业的竞争至关重要，这些结果表明，竞争水平可能低于此前的设想。