德银倒闭显示出负利率的局限性

2019/07/11 10:11
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对照中文英文原文
事实证明,负利率政策导致储蓄机构破产。

Gavekal Research联合创始人Louis-Vincent Gave最近接受了MACRO Voices的采访。他讨论了他的市场和经济前景以及德意志银行重组的意义。

以下是Louis-Vincent Gave的一些摘录:

“我不认为(德意志银行)面临雷曼时刻,一个非常简单的原因是雷曼危机时你突然遭遇大量对手方风险,你不知道谁拥有什么,没人相互信任在金融体系了。德意志银行所做的基本上是回到国内市场。它没有对交易对手违约。影响的不是这些年来的全部衍生品,正在发生的仅仅是缩小银行规模,同时不违约。雷曼兄弟破产后,西方政府不太可能允许一家银行对其交易对手违约,从而引发我们在雷曼兄弟破产后看到的那种连锁反应。”

“然而,我认为这是一个重要的时刻……德意志银行向我们展示的是负利率政策的局限性,零利率政策的局限性……我们认为我们找到了‘神奇的货币树’。我们认为我们已经发现了凭空创造财富的能力。事实证明并非如此。事实证明,负利率政策在本质上让储蓄机构破产。它使养老基金破产。它让保险公司和银行破产。负利率政策、零利率政策,是将金融部门多年的流动性积累转化为消费者的资产负债表或政府的资产负债表。但是今天我们看到的是,中央银行负利率政策的明显成本,以及让数百年历史的金融机构破产的明显成本。”

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