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导言：

我国地方政府债务不断增加，对我国金融稳定构成了巨大威胁。在中国的财政体制中，中央政府往往把减少财政赤字放在首位，并能在很大程度上决定自己与地方政府之间的收支分配。因此，财政负担有从中央政府转移到地方政府的趋势。解决中国地方政府债务问题不仅需要加强监管，还需要放弃中央政府的财政平衡目标，因为这一目标可能会使监管在经济低迷时期难以维系。本文在现代货币理论框架下探讨中央与地方的财政关系，并提出拥有货币主权的政府总是能够负担得起任何以本币计价的支出，因此中央政府应该承担更大的财政负担。