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黄金时代:持续反弹的背后

2019/07/24 10:09
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自5月以来,黄金价格上涨约12%。这表明目前的市场情绪如何?

罗素投资首席投资策略师Erik Ristuben和AIS商业解决方案负责人Sophie Antal Gilbert讨论了新发布的经济数据,纽约联储主席威廉姆斯的近期言论以及正在进行的黄金反弹。

美国零售额增长,而工业生产停滞不前

Ristuben表示,美国6月零售销售强劲,工业生产持平,建筑许可下滑。即使利率非常低,美国6月份的住房许可下降了6.1%,这是两年来的最大跌幅,然而,由于消费者支出约占美国经济的70%,因此零售额每月增长0.4%令人鼓舞。 “消费者显然是目前经济中最强大的一部分,”他表示,“因为人们就业良好且消费强劲。”

Ristuben表示对标普500公司的预期黯淡,行业分析师预计盈利同比增长-3%。 “在罗素投资,我们认为最终的第二季度数字会比这更好,但再加上第一季度-0.5%的下降,2019年上半年从盈利的角度来看并不会看起来不错,”Ristuben解释说,“公司很难将关税和更高工资的额外成本转嫁给美国消费者。作为一个企业,当你的成本增加,但你不能改变你的价格,你会受到挤压 - 这会给收益带来压力。”

市场是否对纽约联储主席的言论反应过度?

Ristuben指出,纽约联储主席威廉姆斯在7月18日发表的言论引起了市场的轰动,根据芝加哥商品交易所集团,他的言论导致降息50bp的概率上调到50%以上。威廉姆斯演讲的全部前提是,20年的研究表明,央行行长在经济困境时采取预防措施更好,而不是等待一场全面的灾难首先暴露出来。

Ristuben表示,这并不是令人震惊的新闻,但市场似乎可能误解威廉姆斯的言论,认为美联储可能会在即将举行的政策会议上采取什么行动。Ristuben指出,纽约联储后来解释说这些言论植根于历史背景。“50个基点的降息可能会向市场传达一个信息,即经济前景甚至比看上去还要糟糕,我不认为美联储现在想要发出这样的警告 - 主要是因为实体经济不是那个时候那个很糟糕,“他说。

Ristuben和策略师团队的观点是,美联储将在7月30日至31日的会议上降息25个基点。他还补充说,美联储可能会在此表明另一次降息可能会在秋季出现。

黄金的另一个黄金周

自5月初贸易紧张局势升级以来,黄金价格已上涨约12%。

“黄金可以成为情绪的一个很好的指标,”Ristuben解释说,“因为当个人认为经济陷入严重困境时,他们往往会对黄金产生偏好。”他指出,鉴于今天的经济背景,全球经济增长,这是有道理的。在经济下滑和世界两大经济体陷入激烈的贸易战中。这种影响正在世界各地的企业中发挥作用,其中突出的是资本支出的大幅下降和非常保守的企业行为。

“现在市场正处于拐点,股市方面对美联储可以纾困经济并延长美国历史上持续时间最长的扩张充满信心,而债券市场并不那么自信,购买黄金的个人也不那么自信,“他总结道。

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