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股市见顶的五个指标

2019/07/25 15:18
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疲软的股票流量指向股市前景吗?11年的股票牛市肯定会变得越来越长,但几个重要的指标表明我们可能尚未结束。

首先,投资者正在出售股票并以极端水平购买债券。流入全球股票和债券基金的差异是三个标准差,低于正常水平,这是15年前数据系列开始以来的最低点。

从历史上看,在股票和债券流入量之间的差异达到低于正常水平的两个标准差之后,市场在经历了相似的广泛差异的六个月和一年后,通常实现了正的股票回报。在这些时候,股票可能会“超卖”,并且投资者出逃降低了市场的集体预期,为回归设定了相对较低的标准。

资产类别的流量并不是牛市即将见顶的唯一迹象。在2000年和2007年的牛市顶部发出信号的五个市场指标现在还没有显示出见顶信号。

当然,股票面临着许多挑战。政策风险,包括贸易战和英国退欧,以及宏观经济风险,都会带来复杂的环境。随着市场消化这些风险,波动率可能会保持高位,即使央行维持宽松货币政策的承诺应支持股市。

这可能是加入人群并开始完全卖出股票的错误时机,但重要的是要记住周期正在老化并最终会转变。在这些情况下,我们认为专注于具有创造盈利增长和特定品质的高质量公司尤为重要,这意味着他们可以继续这样做。投资者还应该考虑灵活的策略,既可以利用额外的广泛股市收益的潜力,同时也可以抵御最终的经济衰退。

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