中国资产管理:ETF引领下一波增长

2019/07/25 17:30
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China’s asset management market is now entering a new stage as the market opens up for foreign players

中国的资产管理市场正进入一个全新的阶段:市场进一步向境外企业开放;同时,基金管理公司开始着手取替基于“影子银行资产”的财富管理产品。

我们观察到一个有趣的趋势:被动投资在中国日益受追捧。如今,越来越多的基金管理公司正在关注中国市场的交易型开放式指数基金(“ETF”)产品,将它们视作下一个增长引擎。本报告旨在探讨中国ETF市场的发展轨迹与增长动力,帮助资产管理公司了解未来的机遇,把握不断增长的需求,从而驾驭中国这个独特又充满挑战的市场。

在第一节里,我们指出2018年是ETF市场的拐点。2018年,ETF市场的资产管理规模迅速增长至人民币3,810亿元(约合560亿美元),并在年内推出了近40支新基金。然而,与其他市场相比,中国的ETF市场仍处于起步阶段。

在第二节里,我们评估了ETF市场未来增长的驱动所在。首先,个人投资者日渐成熟,并认识到ETF作为低成本投资工具的长处;同时,机构投资者也在不断地深化与拓宽投资领域。其次,随着分析能力的提升,基金管理公司能够开发更广泛的产品,包括窄基指数基金及“聪明贝塔”(smart-beta)指数基金。此外,随着基金管公司者开始降低管理与托管费用,中国的ETF产品真正成为“低成本工具”,这将有望提升投资者的接纳度。除了这些驱动因素外,监管机构与交易所也在积极地倡导发展ETF市场。

在第三节里,我们指出基金管理公司需要摆脱“以产品为中心”的思维模式,认真地研究不同投资者的需求,制定周全而明智的策略,以赢得投资者。具体而言,投资者可能会有不同的目标,有些需要进行战术型建仓,另一些则需要建立长期投资组合,这将转化为不同的买入标准。对前者来说,指数的独特性更为重要;而后者则看重成本效率。

2018年无疑是中国ETF市场的转折点。我们预计市场将会持续增长,但只有做好充分的准备,资产管理公司才能趁势在竞争中脱颖而出成为赢家。因此,资产管理公司应密切关注市场动态,把握每一个令人振奋的机会。

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