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欧洲央行会议点评

2019/07/26 03:04
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7月25日召开的欧洲央行会议被誉为过去几年欧洲央行最重要的一次会议。骏利亨德森全球债券投资组合经理Andrew Mulliner对这一备受期待的会议结果进行了反思。

7月25日的欧洲央行的会议声明和新闻发布会标志着欧洲央行愿意和有能力“不惜一切代价”(2.0版)的重要意图。

实际上,主要事件发生在6月在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行中央银行论坛上(相当于美联储的Jackson Hole经济研讨会),当时欧洲央行行长德拉吉和其他官员提出了对欧洲央行未来货币宽松政策的设想,而且比许多投资者(包括我)认为可能实现的更大胆,包括降息和额外的资产购买,这些在今天的会议上几乎得到了证实。

拓展阅读:《速译 | 德拉吉演讲:欧洲央行货币政策20年》

在辛特拉之后的几周内,市场已经消化了未来几个月降息20个基点的影响,由于预期政府将出台大规模资产购买计划,欧元区外围国家债券收益率和企业债券息差大幅下降。

其结果是,市场对即将转向宽松政策的确认最初的乐观反应已迅速消退,欧元逼近当日高点,德国国债收益率(已触及创纪录低点)大幅回落,而股市当日持平。

投资者就像等待圣诞节的孩子一样,可能缺乏耐心。由于缺少关键的额外信息,例如资产购买的规模和构成,以及发行人上限,市场得到的信息几乎与会议前一样多。耐心也许是一种美德,但它确实很无聊。

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