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汇率波动对中国股市投资者意味着什么?

2019/08/08 13:34
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对照中文英文原文
人民币贬值海外投资者来说是一个不利因素;投资者对进行美元和港元离岸债务融资的公司的股票应极其谨慎。

外国投资者逆风

对外国投资者来说,中国股市通常赚取人民币利润,资产负债表上主要是人民币资产,因此,人民币走弱显然对那些以美元(美元)、欧元或英镑(英镑)计价的海外投资者来说是一个不利因素。新兴市场/亚太地区的投资者可以在许多国家之间选择投资对象,因此,他们往往将美元作为各国收益的基础。人民币走低通常会导致中国企业盈利预期下降,投资者往往不喜欢这一特点,而这可能会压低股市的价格。

离岸债务担忧

我们认为,投资者对任何进行美元和港元离岸债务融资的公司的股票都应极其谨慎。我们特别担心的是房地产股票,因为该行业是高收益海外债券市场的一个非常大的发行方。人民币的融资是一种现金消耗,如果人民币贬值,以美元计价的业务就会产生问题,因为有效的债务负担会增加,并可能导致偿付能力问题。事实上,多年来,这一直是新兴市场企业的致命弱点。

信贷质量问题

由于我们对中国银行类股持有非常谨慎的看法已有一年多,此次人民币贬值强化了我们的观点,有可能出现更多的信贷质量问题。由房地产行业引发的信贷质量问题并不令人意外,但更难确定的是此举的意外后果。

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