贸易冲突可能会蔓延到外汇市场，这是一个值得关注的风险。

如果汇率紧张局势加剧，特朗普政府可能会打破美国的常规做法，并进行干预，试图削弱美元。我们认为这一行动会扰乱金融市场和风险资产，将贸易冲突扩大到可能因美元走弱而受到损害的其他国家。

外汇市场是一场零和游戏：如果美元走弱，其他货币必须走强。世界其他大部分国家已经在经济上处于落后状态，因此强势货币可能足以推动欧洲和日本陷入衰退，那...