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意大利债务危机就像希腊打了兴奋剂一样

2019/08/13 02:12
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全球经济政策制定者和投资者无视意大利不断恶化的政治局势,这可能对全球其他经济体产生巨大的溢出效应。

意大利副总理马泰奥·萨尔维尼(Matteo Salvini)不会为意大利和欧洲经济体选择更糟糕的时刻来引发意大利政治危机。

全球经济政策制定者和投资者无视意大利不断恶化的政治局势,这可能对全球其他经济体产生巨大的溢出效应。

考虑到负债累累的意大利经济规模是希腊经济规模的十倍,情况尤其如此。考虑到欧洲经济已经不得不应对德国经济衰退的开始以及鲍里斯约翰逊的英国在10月31日没有达成协议的情况下崩溃欧洲的可能性增加的情况也是如此。

现在,萨尔维尼先生已经取消了对意大利联合政府的支持,意大利很可能会在10月底前被迫参加投票,以选择新的议会。这可能会带来另一个相当大的政治不确定时期,这将使意大利政府难以通过符合欧盟委员会要求的预算。

它肯定不会让投资者放心,萨利尼先生(他的联盟党非常有利于赢得任何意大利选举)将在反欧洲平台上进行竞选活动。萨尔维尼先生将继续坚持引入将导致意大利预算赤字扩大的固定所得税,这也不会令人感到安慰。

意大利经济处于维持政治动荡时期最弱的位置。在过去十年中,经济不仅已经处于第三次经济衰退的风口浪尖,它还拥有欧元区仅次于希腊的第二大公共债务占国内生产总值的比率。这是一个银行系统之上,仍然存在不良贷款和过度持有意大利公共债务的负担。

意大利迫切需要经济增长和低利率从高债务负担中挖掘出来,并加强其不稳定的银行体系。然而,特别是在全球经济增长恶化的环境中,国内政治不稳定的新一轮时期将使这些条件无法实现。由于德国经济目前陷入衰退,英国经济可能会受到英国脱欧的打击,意大利对其欧洲伙伴的经济支持很少。

随着投资者信心的减弱,意大利经济可能会屈服于另一场痛苦的经济衰退,这将进一步损害其公共财政。这反过来又可能引发另一轮意大利债券抛售,这将导致意大利借贷成本相对于德国的进一步增加。

与2010 - 2011年希腊债务危机的情况一样,意大利债务危机必将扰乱全球金融市场。考虑到意大利是欧元区第三大经济体并且公共债务总额超过2.5万亿美元,这是世界上仅次于美国的第三大主权债务市场,这似乎更是如此。和日本

可悲的是,意大利债务危机将比早期的希腊债务危机更加难以解决。这不仅仅是因为任何意大利经济救助方案都涉及的金额较大。相反,也是因为任何萨尔维尼政府可能不愿意遵守任何IMF-ECB救助计划中令人痛苦的预算紧缩条件。

意大利主权债务危机的一个不幸后果是它可能加剧美欧贸易紧张局势,这可能会对本已疲弱的欧洲经济造成进一步打击。它可能会这样做,因为欧洲央行为应对意大利经济危机而进一步放松货币政策往往会削弱欧元。这将使欧洲央行对多特朗普总统一再控制货币操纵的行为持开放态度,特朗普随后可能会继续威胁要在11月对欧洲汽车征收25%的进口关税。

希望特朗普政府密切关注意大利的政治和经济崩溃,并与欧洲同行一起准备危机应对措施。如果没有,我们应该在全球金融市场度过一个非常艰难的秋天。

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